Возможен ли пятый дефолт США?
Найман Э.
Думаю, многих удивит постановка вопроса, вынесенная в заголовок статьи. Мы
привыкли верить, что американский доллар абсолютно надежен, также как и
государственные облигации Казначейства США.
Цель этой статьи – разобраться в прошлом и из него попытаться понять,
возможен ли очередной дефолт США, хотя справедливее говорить не о дефолте, а
о девальвации американского доллара. Для любой другой страны девальвация
национальной валюты обычно сопровождается дефолтом или как минимум задержкой
с выплатой по правительственным обязательствам.
Однако в случае с США это практически невозможно, так как доллар является
мировой резервной валютой и для выплаты своих обязательств ФРС может
эмитировать ровно столько денег, сколько нужно. В то же время, девальвация
доллара является скрытым дефолтом США, скрытым видимым погашением
обязательств, но фактической выплатой по этим обязательствам
дисконтированных на величину девальвации денег. Именно по этой причине,
когда я говорю дефолт, в первую очередь я подразумеваю значительную
девальвацию американского доллара.
1838г. – первый дефолт США .
Вернее, это был дефолт популярных в то время муниципальных облигаций восьми
южных штатов США (Арканзас, Индиана, Иллинойс, Луизиана, Мэриленд, Мичиган,
Миссисипи и Пенсильвания), а также еще не имевшей на тот момент прав штата
Флориды.
Оправданием дефолта стали «нелюбовь к иностранцам и страх перед иностранным
влиянием.» Здесь необходимо знать, что большая часть как муниципальных
облигаций, так и облигаций Казначейства США находились в руках иностранцев,
в основном британских инвесторов. Британцы активно покупали эти облигации,
несмотря на то, что всего пару десятков лет назад они воевали с США
(1812-14). Поэтому для американцев были явные социологически-психологические
«причины кинуть» своих бывших колонизаторов.
Экономические причины дефолта – активные заимствования южных штатов,
погашения и выплата процентов которых рефинансировались последующими
заимствованиями. Таким образом отстраивались до боли знакомые россиянам и
украинцам финансовые пирамиды. Ранее штаты имели возможность
рефинансироваться для погашения основной суммы долга и выплаты процентов во
Втором национальном банке США, прообразе Центробанка США (Федеральной
резервной системы - ФРС). Однако в 1836г. этот банк был закрыт и
единственной надеждой американских штатов остался внешний рынок, емкость
которого является ограниченной. «Когда банк был ликвидирован, штаты лишились
возможности занимать в банке средства для выплаты процентов по своим
облигациям» .
В результате США приобрели славу ненадежного заемщика, а англичане окрестили
эту страну «нацией мошенников» . В это время резко снизилась популярность
США как безопасного хранилища денег, которая была сформирована в период
наполеоновских войн начала XIX века из-за уникального обособленного
географического положения страны. К слову сказать, и англичане и другие
иностранные инвесторы продолжали вкладывать свои деньги в США, даже после
дефолта. Причиной этого были поистине огромные перспективы обогащения,
которых в старушке Европе уже давно не было. Да и социальная напряженность в
Европе была выше, угрожая революциями, политической нестабильностью и
отменой частной собственности («Манифест коммунистической партии» Карла
Маркса был опубликован в 1848г.)...
© Alti.ru